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塑料制品的发展和前景
20 Sep,2024
短期市场矛盾不突出。虽然塑料期货主力2501合约价格近期波动不大，但趋势相对强劲，整体波动维持在8000-8200元/吨区间。此外，2501合约的基差也比较强。10月初基差为155元/吨，截至11月4日基差为285元/吨。过去一个月，基差一直维持在150-360元/吨区间。同期，其“兄弟”品种PP2501合约基差则呈现走弱趋势。在山东等部分地区，PP拉丝的现货价格甚至低于盘价，基差为负。
现阶段，塑料仍处于现实尚可，基差强劲但预期不乐观的状态。短期塑料市场矛盾不多，情绪回暖后基差或将得到修复。
需求旺季支撑LLDPE现货价格坚挺
塑料期货的现货标的为膜料级LLDPE，而国内LLDPE膜材的主要下游应用领域为农膜（地膜和棚膜）及包装膜。9月份以来，北方地区棚膜需求逐渐进入旺季。在此期间，以山东为例，由于棚膜需求的季节性释放，山东临沂LLDPE膜材现货价格从9月初的8060元/吨上涨至10月初的8450元/吨高点，随后回落至近期8360元/吨。现货价格上涨300元/吨，涨幅约3.7%。此外，供给侧的数据表现对LLDPE现货价格起到了强有力的支撑作用。据海关总署数据显示，1-9月LLDPE累计供应量为1214万吨，同比增长0.3%，增量有限。
虽然国内聚烯烃行业产能释放周期尚未完全完成，但今年年初至10月是国内新增PE产能释放的窗口期。截至11月4日，今年尚未有新的PE或LLDPE产能投产释放供应增量。从LLDPE生产来看，机构发布的数据显示，1-9月LLDPE产量为828万吨，累计同比增长0.4%。由于利润较差，现有装置开工负荷不高，今年装置的检修力度也比较大，相应导致LLDPE的减产损失高于往年。三季度以来，吉林石化28万吨/年LLDPE装置8月份进行检修，至今尚未恢复生产；10月中旬以来，宁波华泰盛孚40万吨/年全密度聚乙烯（FDPE）装置、中韩石化30万吨/年LLDPE装置、福建联合两套45万吨/年FDPE装置合计90万吨/年陆续停车检修，计划检修时间为两个月。
国内LLDPE现有装置产能释放增速放缓，进口端供应量也不大。据海关总署数据显示，1-9月国内LLDPE进口量合计385.6万吨，与去年同期基本持平；各种PE进口量为1019万吨，同比增长3.7%。虽然今年海外也投产了新的产能，例如3月份投产的加拿大诺瓦46万吨/年装置，以及4月份和9月份分别投产的美国壳牌、菲律宾JG Summit和伊朗Sina Chem Chabahar等共计107万吨/年HDPE装置，但由于今年以来，特别是上半年海外乙烯裂解装置利润较差，相应的PE产量有限，因此包括LLDPE在内的海外PE进入中国市场的数量并不大。
后续PE供给侧的增加不容忽视
今年以来，PE行业整体呈现供需偏弱格局，上游行业自发减产，维持供需基本平衡。如果剔除PE出口量，1-9月各种PE表观供应量为2980万吨，同比增长1.7%，全年表观供应增速逐渐下降。从库存数据推算的需求来看，1-9月整体PE需求也比较疲软。9月PE需求为333万吨，同比下降6.9%。1-9月累计同比下降1.2%。
与其他品种相比，今年不仅是塑料品种需求疲软的数据，建材、钢铁、纺织等其他行业的需求也比较疲软。主要原因是前期海外高利率政策抑制了经济活动需求，国内房地产周期性下行导致国内需求疲软。11-12月需求可能继续维持低迷。从农膜需求来看，11月中旬以后，随着季节性旺季结束，需求逐渐减弱。与居民日常生活密切相关的注塑、中空塑料制品及各种包装膜袋的需求主要为刚性补货。虽然市场对国内政策刺激的预期仍然较强，加上大部分海外国家已进入降息周期以复苏经济，但今年刺激政策改善需求的传导力度可能并不明显，PE等塑料制品的自身需求受宏观经济周期限制。
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